理财知识入门

投资工具股票(十):小结:关于股票的那些流行谬误

作者:徐远

我们已经学习完股票部分的内容。股票是大家最熟悉,也是误解最多的投资工具。希望这部分内容的学习,可以破除你对股票的一些误解,帮你正确认识股票。在进行下一部分学习之前,我们来划一下重点,复习一下股票部分的内容

关于股票,我们一共讲了8讲,围绕六个问题展开。


第一,我们买股票,买的到底是什么?


于这个问题,我告诉你的是,我们买股票,买的可能是两个东西,一种是现在的现金流,也就是盈利和分红,另一种是期望,也就是未来盈利和分红。这个期望,如果被市场认何,就会表现为股价上涨。一些现象级的企业,比如微软和亚马逊,很长时间都不分红,但是股价上涨很多,投资者获利很大。所以,判断一个公司好不好,不能简单看是否分红。分红的公司不一定好,不分红的也不一定不好。一个公司如果有很多投资机会,就不应该进行分红,而是应该把资金拿来投资,把握增长机会。这时候分红,相当于割自己的肉,喂给自己吃,因小失大。


第二,如何判断股价的高低?


有的股票股价很低,是不是很便宜?有的股票股价很高,为什么还一路上涨?关于这个问题,我告诉你的是:市场上很便宜的股票,比如1元股和仙股,都经历过大幅的下跌,反映出基本面的问题,风险很大。而一些价格很高的股票,是因为业绩很好,或者暂时业绩一般,但是被市场看好发展潜力,完全可能进一步上涨,实际上反而很便宜。所以我们衡量股价是否贵,不应该看绝对价格水平,而是应该锁定基本面,看相对估值水平。但是呢,买股票只看相对估值水平,也是不行的,估值高低和未来回报率的高低,并没有必然的关系。很多高估值的股票未来回报率很高,比如腾讯,恒瑞医药,贵州茅台等等;也有一些估值很低,但是涨幅很好的股票,比如万科、格力电器、招商银行等等。这里面的经验是,选股票没有“一招鲜,吃遍天“的招数。认识到这个复杂性,是认识股票的第一步,可以少走很多弯路。


第三,市场上股票那么多,我们怎么样快速了解市场情况?


这个不难,这个工具就是股票指数,帮你在股票的海洋里快速巡航。关于股票指数,你只需要知道“334”,就是股票指数的‘三个职能’,编制指数的“三大要素”,以及股票指数的“四大类别”。在此之外,股票指数编制的很多技术细节,你知道一下就好,不需要全部掌握。


第四,股票价格的涨涨跌跌,到底是怎么决定的?


这个问题很重要,我帮你把股价涨跌的因素分为三类,分别是:(1)宏观全局因素;(2)中观板块因素;(3)微观个股因素。和这三类因素对应的是投资股票的三类风险,分别是:(1)系统风险,(2)板块风险,(3)个股风险。其中系统风险是不能分散的,板块风险和个股风险是可以分散掉的。这种风险的分解不是文字游戏,而是有很实际的指导意义。


                         第一,在投资的时候,你要思考一下,你的收益来自哪里,你愿意承担

                         哪一种风险。

                         第二,你不愿意承担的风险,有没有办法分散掉,或者对冲掉。


第五,A股到底挣不挣钱?


关于这个问题,有一个很流行的误解,就是A股不挣钱,股民都是等待被收割的韭菜。其实,很多没有深入学习的散户是韭菜,但是并非所有股民都是韭菜。通过梳理历史数据我们发现,A股不是不挣钱,而是不能躺着挣钱,需要一点技术含量,板块之间,波段之间差异很大。长期看,小股票比大股票回报率高。波段看,上涨的时候,小股票涨得多,下跌的时候,小股票跌得也多。在A股挣钱有三大法宝:选股,选板块,选波段。


第六,什么样的股票回报率高?


关于这个问题,通过梳理历史数据,挖掘底层逻辑,我们发现特别需要关注三个行业,分别是消费、医疗和科技行业。这三大行业,都有坚实稳健的底层逻辑。


           第一,消费行业的底层逻辑,是中国持续经济增长。14亿人口中,大部分还是

           中低收入人口,消费升级是持续进行的过程,会持续很长时间。过去基础消费

           的涨幅好,未来可选消费的涨幅可能较大。


           第二,医疗行业的底层逻辑,是收入增长背景下的老龄化。收入增长了,医疗

           需求自然就增加。而且,老龄化背景下,预期寿命延长,老年人口占比增加,

           医疗需求就进一步增加。对于老年人而言,医疗是不可避免的、最重要的支出。

   

           对于消费和医疗行业,因为品牌粘度大,产品标准化程度高,企业经营抗周期

           能力强,所以整体上企业的护城河比较宽。如果你要选个股的话,现在的龙头

           企业就是比较好的候选。


           第三,信息行业的底层逻辑,是在我国面临产业升级的背景下,世界有恰好处于

           第四次工业革命的前夜。两大因素叠加作用,未来信息技术行业有非常大的发展

           潜力。


股票是大家很关心的投资工具,但是很多人一知半解,甚至有很多误解。通过回答这六个问题,我给你澄清误解,希望帮你找到正确理解股票的方向。


欢迎你的加入,一起来学习投资!

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